更多的崩溃

万博体育手机app,万博体育app官网,万博原生体育app字体大小 CARL BASS是我们的一种类型。告诉我们HASTEN承认,我们不了解巴斯先生,除了他每天都在运行Autodesk,每年花费大约20亿美元设计和维护软件,而且他的股票是一个热门数字,直到它获得被熊市杀死(12个月高点,43个月; 12个月低点,12个月以下;当前价格,19和变化)。换句话说,直到上周,就我们而言,巴斯先生才是另一位企业家。 是什么让我们的注意力集中在巴斯先生身上并赢得了我们的最新推崇,这是我们圆桌会议伙伴和不知疲倦的技术观察员弗雷德希基的最新版本。更具体地说,它引导我们参加2月份与分析师的电话会议,其中包括该公司截至1月31日的财政年度最后一个季度的收益。 正如弗雷德指出的那样,巴斯先生通过向电话报道的分析师讲述了坏消息,开始了诉讼程序。这个不仅与他习以为常的结果相差甚远,而且,他叹了口气,“全球经济衰退现在正在严重影响我们的每个主要地区和我们所有的业务部门。”他明确表示,情况转向恶化,包括中国和印度等业务强劲的新兴国家。而且,他补充说,眼前的前景不仅仅是一种模糊的表现。 这些都没有阻止一位分析师,从好消息中获得支持,从询问是否有任何地区可以利用到目前为止已经证明不受全球经济衰退的影响。 “嗯,”巴斯先生回答说,“我认为南极洲相对不受影响,也许是格陵兰岛,尽管不是冰岛,但我们都发现了。” 除了很高兴找到一位有幽默感的CEO,同样重要的是,一个不高兴地遭遇愚蠢问题的人,这次交流让我们感到震惊的是华尔街,以及卖方分析师对这种贪得无厌的渴望的症状,尤其要揭露在未经修饰的真理的惨淡表面之下的一些看涨情绪。 在这股充满活力的股市反弹中,五周来仍在继续下去的情况下,人们已经充分证明了将糟粕误认为黄金的那种动人的倾向。它绝不仅限于分析师;它已经感染了市场策略师和投资组合经理,更不用说经济学家了(这是关于所有人可以说的,而不是诉诸于in骂)。 即使是最不利的消息,从企业收益的不断萎缩到失业率的不可阻挡的上升,也经常被“没有预期的那么糟糕”这一观点所忽视,而忽略了由谁来识别。对于越来越多的一厢情愿的公牛来说,似乎也没有变得奇怪的是那些乞求去山姆大叔寻求救助并获得数十亿美元奖励的银行已经神奇地发现,来自收益报告季节,通过口香糖,它们突然显着地具有溶剂性(或者我们应该说,看似有偿付能力;请在集体资产负债表上忽略几万亿美元的丑陋物品,请)。 当然,我们意识到华盛顿就是这样。而且我们觉得这个穷人,一个匿名的灵魂负责几乎每天都在高空送出另一个审判气球以拯救银行。但是我们认为她或者他确实获得了一定程度的满足感,即使气球无处可去,但通常情况下它会给市场带来新的。 事实上,如果有的话,政府经济团队的这种旋风活动,大量的恢复蓝图,其中许多被迅速丢弃,修改或刺绣,所有权利都应该让寡妇和孤儿感到紧张,而不是促使他们采取行动。暴跌。因为它有混乱或恐慌或两者兼而有之。 相信我们,我们对这次的活力印象深刻,并且比我们预期的要快得多。而且我们认为那些能够发挥巨大反弹的敏捷类型值得大力反击。但这并不意味着我们认为它是真实的或可持续的。 让我们改变主意的是一些可靠的证据,证明造成这场可怕衰退的黑暗势力开始消散。相反,它让我们难以联系,我们看到未来几个月的艰难时期。这表明这些风湿的眼睛失望的市场恢复其怯懦的方式。 回到上一年的三月,我们在纽约一家资金管理公司T2 Partners的房屋上大肆渲万博,万博注册,万博注册地址染。该报告称重了一吨,但它的重量超过了大量的易于获取的大胆的表格和图表以及清晰的文字,并没有模棱两可。我们对分析充满热情(不,我们没有喝酒)。当然,这是非常悲观的。 好吧,T2人们最近发布了对这种有先见之明的分析的后续行动,再次用漂亮的图形装饰,并且直接从肩上讲述。他们仍然看跌,我们仍然认为这笔钱。顺便提一下,那份原始报道已经发展成为惠特尼·蒂尔森和格伦·汤格的一本书,他们经营T2(你永远不会猜到他们是如何得到他们公司的名字的);这本书名为More Mortgage Meltdown,预计将在下个月发布(公共服务公告结束)。 在他们最新的一篇文章中,T2对首先简要概述了房屋倒塌的原因和方式,在此过程中对信贷市场和经济造成了严重破坏。在通常的罪魁祸首中,大多数人现在已经无情地对他们进行了残酷的宣传,华尔街特别值得一提,特别是在传播债务抵押债券和资产支持证券方面的关键作用,或者 - 因为他们分别,如果不再尊重,已知 - CDO和ABS。 Tilson和Tongue指出,这些有组织的怪物是金融服装利润飙升的“大驱动力”。为了生产ABS和CDO,华尔街需要“大量贷款产品”,其中抵押贷款证明是一个丰富的来源。不幸的是,产生越来越多的抵押贷款非常简单。您所需要做的就是将“贷款与价值比率提高,贷款利率超低,贷款利率提高到不可信赖的借款人,并且无需核实其收入和资产。” 唯一的问题是,这种抵押贷款获得回报的可能性几乎为零,这是一个微不足道的警告,既不会打击贷款人也不会打击一个人。这种骑士方法的结果,正如我们所有人都有理由感到哀叹,最终一直都是幸福的:今天,华尔街证券化的抵押贷款占所有抵押贷款的16%,但是高达62%的严重拖欠抵押贷款。 至于房价,T2二人认为,自2006年7月达到顶峰以来,每月的连续下跌将继续令买家犹豫不决,卖家绝望,而“止赎海啸”将维持供大于求的巨大不平衡。他们指出,在1月份,不良销售占所有现房销售的45%,并且他们预测,未来几年将有数百万的止赎。 他们预计房价将在2010年年中触底之前从峰值(目前价格下跌32%)下跌45%-50%。他们警告称,未售出房屋的巨大空间以及卖家在转弯的第一个迹象下从木工中走出来的可能性反对价格快速或剧烈反弹。经济也不可能提供顺风,因为T2预计它将在今年剩余时间内收缩,明年停滞不前,并在此后的几年内不稳定增长。 抵押贷款破产的第一阶段包括违约次级贷款及其风险亲属,即所谓的Alt-A贷款。加上额外的杂乱大量的Alt-A贷款,下一阶段将通过违约期权可调利率抵押贷款,巨额贷款,优质贷款和房屋净值信贷额度来实现。 总而言之,Tilson和Tongue估计金融公司因抵押贷款而遭受的损失,由于非住宅无偿借贷而进一步膨胀,将在2.1万亿美元至3.8万亿美元之间;不到一半的可怕总数已经实现。他们认为,这就是为什么我们只是“处于巨大的违约浪潮,丧失抵押品赎回权和拍卖的中间局。” 我们不想让你觉得T2家伙是胡思乱想的老式熊。他们不是。在他们的报告结束时,他们指出“一些最优秀的企业的股票,具有强大的资产负债表和占主导地位的竞争地位,多年来交易价格最低。”他们相信,公司本身没有任何问题;相反,股市受到打击主要是因为市场不景气和经济疲软。受害者,就像是看跌趋势一样。 他们喜欢的名字属于那个并不完全过于拥挤的类别足够:可口可乐,麦当劳,沃尔玛,奥驰亚,埃克森美孚,约翰逊万博3.0,万博体育3.0,万博体育3.0下载

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