为什么Fannie和Freddie不同于AIG

房利美(FNMA)和房地美(FMCC)普通股在四天内上涨了200%,希望它们可以提供与AIG(AIG)类似的回报,但投资者需要记住的关键差异。 Fannie和Freddie与AIG的不同之处在于,政府资助企业的股东 - 无论是普通股还是优先股 - 目前都没有任何权利。 那就对了。这听起来很难相信,但这就是2012年8月17日发生的事情,当时美国财政部宣布将“取代向财政部支付10%的股息,以支付房利美和房地美的首选股票投资,每季度一次每家公司都能获得的每一美元利润。“ 财政部宣布通过此举实现的目标之一是“确保房利美和房地美所产生的每一美元收益将用于使纳税人在这些公司的投资中受益。” 相关文章 你没有产生幻觉,而且你不在中国。如果每一美元的收入都交给纳税人,那就意味着没有什么可以投资者。 要改变这种状况,需要国会或奥巴马政府或法院的行为,目前还没有任何提议 - 无论如何都没有公开 - 以补偿GSE的投资者。 不仅没有提出任何建议,也没有任何公职人员对房利美和房地美投资者的权利说过一句话。 虽然美国国际集团的投资者也不是优先考虑的事项,但它作为一家上市公司从来没有任何争议。这场争议始于获得纾困。归还私营部门被誉为胜利。 另一方面,房利美和房地美作为半私人半公共公司的地位总是腐败,所以没有一个政治家想要归功于将其归还给那个州的想法。 这可能会改变。许多投资者,包括一些对冲基金,都在押注它会。 尽管如此,假设它确实发生了变化,房利美和房地美的利润将不会由自由市场决定。例如,房利美和房地美对担保抵押贷款收取多少费用,或者他们同意担保哪种类型的抵押贷款,在很大程度上取决于政策制定者。 换句万博体育平台,万博体育官方平台,万博体育正规官方平台话说,如果政策制定者决定将它们用于任何目的,明天一半的利润可能会消失。 当然,这样的举动必须在理性之内。如果他们利用这笔利润使每位国会议员的工资翻倍,那将是一个巨大的丑闻。但是,假设他们利用这些利润来减少水下抵押贷款的本金。这将是有争议的,但似乎不太遥远。 无论如何,无论政府官员决定如何处理这些超额利润,确保有足够的资金来为投资者提供便士股票,可能会远远落后于名单。 布朗特资本的对冲基金投资人约翰·亨普顿(John Hempton)辩称,也许法院会介入。有很多潜在的变数。这就是为什么如果我要推测的话,在普通股股东获得一分钱之前,我宁愿首先有机会将我的钱作为目前优先股股东的八倍。当共同股东在最乐观的结果中不会获得比这更好的回报时,尤其如此。 根据CRT Capital Group周三发布的报告,房利美有16个优先发行的问题,而房地美有24个。其中大部分交易价格约为12美分。换句话说,如果你今天购买它们并恢复它们的初始价值,你可以赚到八倍以上的钱。 除非他们恢复所有初始价值,否则普通股股东就会变为零。在普通股东看到一分钱之前,优先股股东必须全额支付。 勃朗特资本的亨普顿认为,房利美和房地美的交易价格约为每股50美元,相当于10美元,因为政府拥有80%的股票。这是他们周三关闭的1.08美元价格的九倍。因此,即使你认为房利美和房地美将恢复到危机前的盈利水平,这似乎是一个相当大的飞跃,你赚了九倍的钱。这比首选的要好一点,风险要大得多。 房利美和弗雷迪在其存在的大部分时间里一直是政治足球,这种状态不太可能很快改变。只要没有,投资者的风险仍然很高。 - 由Dan Freed在TheStreet撰写

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