扣除债券收益率,坦克股票,这是QE2?

自从美联储宣布第二轮量化宽松政策以来,本·伯南克的批评者数量已经增长到甚至网络漫画似乎在告诉他该怎么做的程度。公众对量化宽松政策的猛烈抨击采取了共和党倾向的经济学家的的形式,他们劝告伯南克重新考虑并停止QE2,因为它有“货币贬值和通货膨胀”的风险。其他共和党领导人甚至声称美联储的双重使命,最大限度的就业和价格稳定,应该重新编写以省略前者。 美联储的回应比以往更加公开。在QE2宣布后不久,伯南克主席领导了这个排,在华尔街日报上写了一篇专栏文章。周二,纽约联储主席比尔达德利对CNBC进行了一次罕见的采访,他否认美联储的政策旨在贬低人民币汇率,而是将中国的通胀归咎于他们自己的货币计划。达德利还否认美联储的目标是股票价格,通胀不是“出路”,并补充说美联储拥有控制它的所有工具。 福布斯咨询的经济学家一致认为,通胀担忧是合理的,但QE2产生了积极影响。加州信用合作联盟(California Credit Union League)高级分析师丹尼尔•彭罗德(Daniel Penrod)表示,“美联储已表明其减缓经济增长的能力大于加快经济增速的能力。”他指出,“绿芽”是可见的,但经济并没有自行发展,“我们需要它们扎根,”他说。 美联储购买长期资产的特点是达德利相当于联邦基金利率下降75个基点。宽松政策将导致货币相对疲软,特别是如果其他市场(例如新兴市场)的收益率较高,会吸引宽松货币。 “QE2不是为投资方向而设计的,它旨在保持低利率,”Penrod解释说。 “美联储了解副作用,但他们完全符合其经济基础[继续其政策],”他说。 根据彭罗德的说法,消费者占美国国内生产总值的70%左右,是美联储瞄准的目标。 “一旦地堡心态被打破,贷款将在这里产生比新兴市场更高的回报,”他说。 First American Funds首席经济学家Keith Hembre表示,“美联储试图将人们从美国国债和股票市场推向股票市场作为因素。”由于美国经济落后以及美联储吞并国债,Hembre解释说,投资组合效应,即资本转向更高收益率,可能对QE2造成问题。问题在于这个资本转移到哪里,“它会走向错误的地方,也许是大宗商品?”他问。 然而,他面临的主要问题是政策的意外后果。 “[QE2]是否会影响我们与亚洲的关系?是否会引发银行业危机和债务问题的可能性?” 关于QE2有效性的另一个关键问题与宣布后的影响有关。由于对美联储宣布的预期,债券收益率和美元汇率下降以及股票和商品价格上涨之间出现了强大的四重关联(请记住“QE2已经在市场上定价”这一短语)。 自联邦公开市场委员会会议以来,债券收益率飙升,美元升值,股市和大宗商品均下跌。房地产市场出现危机,就业复苏存在不确定性。 “这只是照亮了华尔街和美国人民之间的鸿沟;市场很强大,但工人却感觉不到,”彭罗德说。 “我不知道有谁不会说华尔街回来了。” Hembre表示,这些市场走势可能会削弱美联储的政治势头。 “[QE2的政治反对派]可能是积极影响的负面平衡,”他说,并指出市场仍然高于8月份的水平。 “我不认为政治压力会让美联储改变其政策,但它确实提高了未来政策行动的门槛,”Hembre解释道。

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